Bảng lương phi nông nghiệp tháng 3 tăng mạnh một cách đáng ngạc nhiên. Nếu xu hướng thuận lợi hiện tại trên thị trường lao động Mỹ tiếp tục, vàng có thể gặp khó khăn.
Như biểu đồ bên dưới cho thấy, vào tháng 3 năm 2021, tổng biên chế phi nông nghiệp tăng 916.000 , sau khi tăng 468.000 vào tháng 2 (sau khi sửa đổi tăng lên). Mức tăng mới nhất là lớn nhất kể từ tháng 8 năm 2020. Điều quan trọng cần lưu ý ở đây là tăng trưởng việc làm phổ biến, mặc dù được dẫn đầu bởi lợi nhuận trong lĩnh vực giải trí, khách sạn, giáo dục và xây dựng.
Tuy nhiên, sự chùng xuống đáng kể vẫn còn. Thứ nhất, tỷ lệ thất nghiệp vẫn cao hơn 2,5 điểm phần trăm so với tháng 2 năm 2020, trước khi đại dịch bùng phát . Thứ hai, tỷ lệ thất nghiệp rộng hơn, bức tranh chính xác hơn về tỷ lệ thất nghiệp, thậm chí còn xa hơn so với mức trước đại dịch. Ví dụ, tỷ lệ U-6 rộng nhất là 10,7 phần trăm vào tháng 3, tức là cao hơn 3,7 điểm phần trăm so với mức đã thấy vào đầu năm 2020. Thứ ba, tỷ lệ tham gia lao động thấp hơn 1,8 điểm phần trăm so với mức trước đại dịch, có nghĩa là nhiều người chỉ đơn giản là từ bỏ thị trường lao động thay vì tìm kiếm một công việc.
Hàm ý cho vàng
Tất cả điều đó có ý nghĩa gì đối với kim loại màu vàng? Chà, phản ứng của vàng đối với một báo cáo tình hình việc làm nói chung là tích cực . Như biểu đồ bên dưới cho thấy, giá Vàng đã tăng từ 1.726 đô la vào ngày 1 tháng 4 lên 1.745 đô la vào ngày 6 tháng 4 năm 2021, khi việc ấn định được tiếp tục sau kỳ nghỉ lễ.
Lời giải thích cho phản ứng tích cực của vàng có thể nằm ở việc mặc dù báo cáo việc làm là tích cực, nhưng nó sẽ không đủ để thay đổi chính sách tiền tệ của Fed . Xin nhắc lại, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ muốn thấy "tiến bộ đáng kể hơn nữa" đối với việc sửa chữa thị trường lao động trước khi giảm bớt việc mua tài sản và tăng lãi suất . Tất nhiên, những báo cáo tiếp theo như vậy với gần một triệu việc làm sẽ buộc Fed phải thừa nhận rằng tình hình đã được cải thiện đáng kể.
Tuy nhiên, Fed muốn thấy sự tiếp tục của xu hướng hiện tại trong một thời gian trước khi nó thay đổi lập trường của mình. Thật vậy, như Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago Charles Evans gần đây đã nói, “những điều kiện đó sẽ không được đáp ứng trong một thời gian (…) Chính sách có thể sẽ bị trì hoãn trong một thời gian.”
Và sẽ không dễ dàng để duy trì xu hướng thuận lợi hiện tại của thị trường lao động. Điều này là do một phần lớn những người thất nghiệp là những người thất nghiệp dài hạn, khoảng 43%, và có nguy cơ những người này sẽ chán nản và bỏ thị trường lao động. Việc đưa những người thất nghiệp ngắn hạn vào làm việc lại dễ dàng hơn những người thất nghiệp dài hạn.
Mặc dù vậy, phản ứng của vàng trong bối cảnh báo cáo bảng lương phi nông nghiệp mạnh mẽ đáng ngạc nhiên và sự gia tăng đi kèm của lợi suất trái phiếu có thể được coi là đáng khích lệ . Một số nhà phân tích thậm chí còn tin rằng kim loại màu vàng đã chạm đáy.
Tuy nhiên, do Mỹ vượt xa các nước đồng nghiệp lớn về tốc độ phục hồi kinh tế, có thể còn quá sớm để kêu gọi sự trở lại của những chú bò vàng . Vì vậy, rủi ro giảm giá trong trung hạn vẫn hiện hữu trên thị trường vàng. Mặc dù báo cáo đơn lẻ sẽ không gây ra sự thay đổi ngay lập tức trong lập trường của Fed, nhưng nếu xu hướng này tiếp tục, kỳ vọng của thị trường về việc Fed giảm và tăng lãi suất quỹ liên bang có thể tăng lên, gây áp lực giảm đối với giá vàng.
